西部商社迪阿股份SZ

核心结论

全球第二大钻饰消费市场，竞争分散龙头尚未形成。根据贝恩咨询，预计21年全球钻饰零售额约亿美元，我国为第二大钻饰消费国家，零售额占比约10%。我国珠宝市场格局较为分散，头部品牌尚未形成龙头，20年CR5/CR10仅为21.0%/24.9%，对标消费结构相似的香港市场，国内珠宝行业集中度仍有较大的提升空间，新锐品牌有望突出重围。核心优势：品牌理念独特+门店运营高效+拓店逻辑清晰+营销引流裂变。迪阿设定“男人一生只能定制一枚求婚钻戒”的购买规则，有效提高品牌区分度，在婚恋市场占有率由年的1.18%提升至H1的6.47%；年起公司大幅开拓线下门店，前期爬坡阶段月店效出现下滑后，公司及时调整策略，聚焦提质增效，20年月坪效显著提升，未来拓店逻辑清晰；公司通过明星故事、跨界IP联名等方式进一步提升品牌影响力，各大社媒平台声量遥遥领先，同时使得相当数量的DR粉丝在微博、

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